Empresas devem ter valor presente líquido positivo para investimentos eficientes. Citibank avalia comportamento e taxa interna de retorno.
O leilão de transmissão promovido pela Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) obteve êxito, especialmente levando em conta a atuação das empresas participantes, e estas têm a perspectiva de obter um valor presente líquido potencialmente favorável, com ênfase na Eletrobras, conforme análise do Citi.
No segundo parágrafo, é importante mencionar que o pregão de transmissão é uma modalidade de licitação utilizada em processos de concorrência pública, oportunidade em que se estabelecem critérios e condições para a participação das empresas interessadas.
Leilão de destaque no setor de energia
Os analistas Antonio Junqueira e Guilherme Bosso afirmam que a realização de leilões no setor de energia traz consigo muitos riscos, principalmente relacionados à construção dos projetos dentro do prazo e do orçamento. No entanto, o comportamento das empresas abrangidas foi positivo, demonstrando disciplina durante o processo.
Eles ressaltam a importância de buscar mais informações nas próximas semanas para uma avaliação mais detalhada do cenário. De acordo com os analistas, a Eletrobras se destacou no leilão ao vencer quatro lotes, o que representa uma receita anual permitida (RAP) total de R$ 591 milhões e um montante de R$ 5,6 bilhões em investimentos.
A EDP Energias do Brasil e o fundo Warehouse também tiveram um bom desempenho, arrematando três blocos cada. Já os demais lotes foram adquiridos por empresas distintas.
Os cálculos dos analistas revelam que a taxa interna de retorno (TIR) média real do leilão foi de 5,7%. Considerando uma eficiência de investimento de 20% e uma antecipação de um ano, esse número poderia atingir 10,8%.
Em uma análise mais aprofundada, as TIRs reais por pagador coberto alcançariam 13,2% para a Eletrobras, com um valor presente líquido de R$ 730 milhões a um custo real de capital de 7,5%, segundo os especialistas.
O Citi emitiu uma recomendação de compra para as ações ordinárias da Eletrobras, estabelecendo um preço-alvo de R$ 51.
Fonte: @ Valor Invest Globo
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